Informacja reklamowa. Czerwiec przyniósł na giełdach mieszankę niepewności i euforii. Jego pierwsza połowa upłynęła pod znakiem wzrostu awersji do ryzyka – globalne indeksy spadały w reakcji na zaostrzenie napięć geopolitycznych i groźbę eskalacji wojen handlowych. Jednak w ostatnim tygodniu nastąpiło zdecydowane odbicie – uspokojenie sytuacji na Bliskim Wschodzie i sygnały postępu w negocjacjach handlowych.
W efekcie amerykańskie indeksy S&P 500 i Nasdaq ustanowiły pod koniec miesiąca nowe rekordy historyczne, zaś kluczowe giełdy europejskie odrobiły większość wcześniejszych strat. Choć warto wspomnieć, że bilans czerwca dla Starego Kontynentu pozostał lekko ujemny (STOXX 600 spadł o ponad 1% m/m).
Początek miesiąca i kolejne dni
Na początku miesiąca rynki zostały zaskoczone wybuchem konfliktu zbrojnego między Izraelem a Iranem. Widmo zakłócenia dostaw ropy przez potencjalne zamknięcie strategicznej cieśniny Ormuz wywołało gwałtowny skok cen surowca oraz wzrost notowań spółek naftowych. Konflikt okazał się jednak krótkotrwały. Po 12 dniach ogłoszono zawieszenie broni, co szybko przywróciło spokój na rynkach. Obawy geopolityczne osłabły, a ceny ropy równie dynamicznie spadły – niwelując tym samym to, co wcześniej zyskały. Motorem wzrostów ponownie okazał się sektor technologiczny. Dla kontrastu – tradycyjne sektory value oraz mniejsze spółki radziły sobie słabiej.
Co warto obserwować w najbliższej przyszłości?
W nadchodzących tygodniach kluczowe będzie na ile obecna poprawa nastrojów okaże się trwała, a na ile była efektem jednorazowego impulsu. Inwestorzy będą uważnie śledzić dalszy rozwój sytuacji makroekonomicznej i politycznej. Warto zwrócić uwagę na kilka czynników:
- Inflacja i banki centralne – utrzymanie spadkowej tendencji inflacji oraz gołębie nastawienie FED i EBC były dotychczas jednym z czynników wpływających na poprawę sentymentu. Jeśli presja cenowa pozostanie stłumiona, banki centralne najpewniej utrzymają łagodny kurs. A to sprzyja akcjom. Jednak każda negatywna niespodzianka inflacyjna (np. wynikająca z czynników kosztowych lub ceł) mogłaby znów zaostrzyć retorykę władz monetarnych. Rynek liczy też na obniżki stóp w USA, ale ich data pozostaje niepewna.
- Polityka handlowa – zbliżający się termin (9 lipca) rozstrzygnięcia kluczowych sporów handlowych będzie testem dla rynków. Scenariusz bazowy zakłada, że administracja Trumpa wydłuży negocjacje i odsunie groźbę natychmiastowych ceł, argumentując postępami w rozmowach. Jeśli jednak doszłoby do fiaska i nałożenia nowych taryf, globalny sentyment mógłby się szybko pogorszyć. Warto obserwować – zwłaszcza – relacje na linii USA – Chiny oraz negocjacje z partnerami z Europy. Sygnały dalszej deeskalacji byłyby pozytywne dla akcji, zaś powrót retoryki konfrontacyjnej ponownie zwiększy zmienność.
- Wyniki spółek i gospodarka – startujący sezon wyników za II kwartał zweryfikuje optymistyczne oczekiwania inwestorów. Spółki będą musiały udowodnić, że wzrost ich wycen jest uzasadniony trwałym wzrostem zysków. Ewentualne rozczarowania wśród liderów rynku mogą wywołać korektę. Z makroekonomicznego punktu widzenia, kluczowe będą kolejne dane z rynku pracy i przemysłu – „miękkie” sygnały spowolnienia pojawiły się, ale potrzebują potwierdzenia w „twardych” odczytach. Jeśli gospodarka USA wykaże oznaki wyraźnego chłodzenia, może to w paradoksalny sposób wzmocnić nadzieje na szybsze obniżki stóp (wspierając wyceny akcji), jednak zbyt słabe dane rodziłyby obawy recesji.
Powyższa treść jest wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku (Rozporządzenie UE nr 596/2014) oraz rekomendacji ani porady inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe ani usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, jak również oferty w rozumieniu przepisów Kodeksu cywilnego.
Caspar Asset Management S.A. informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Poziom tego ryzyka jest zróżnicowany i zależy m.in. od rodzaju strategii inwestycyjnej wybranej przez Klienta. Stopy zwrotu z portfeli mogą podlegać znacznym wahaniom wynikającym m.in. ze zmian wyceny rynkowej papierów wartościowych oraz w szczególności, w przypadku inwestowania w papiery wartościowe notowane za granicą, ze zmian kursów walut.
W związku z tym Klient musi liczyć się z możliwością osiągnięcia gorszego wyniku niż oczekiwany, a także z ryzykiem poniesienia straty.
Przed zleceniem Caspar Asset Management S.A. usługi zarządzania portfelem instrumentów finansowych należy zapoznać się z Regulaminem świadczenia usług zarządzania aktywami przez Caspar Asset Management S.A., który zawiera szczegółowe informacje na temat warunków świadczenia ww. usługi, dostępnych strategii inwestycyjnych oraz ryzyka związanego z inwestowaniem, zgodnie z określoną strategią inwestycyjną.
