Informacja reklamowa. Treść niniejszego komentarza ma wyłącznie cel marketingowy, nie stanowi umowy ani nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa, nie zawiera informacji wystarczających do podjęcia decyzji inwestycyjnej.
Błażej Bogdziewicz i Krzysztof Kaźmierczak rozmawiali z Michałem Kurpielem, wiceprezesem zarządu F-Trust iWealth, o tym, jak powstaje wynik subfunduszu Caspar Akcji Globalny Megatrendy i dokąd zmierza sektor, w którym fundusz działa najmocniej. Od początku roku do 15 października 2026 roku subfundusz zyskał +41,40% (dane: analizy.pl). Prowadzący webinar zauważył, że to najlepszy wynik w kategorii funduszy akcji globalnych rynków rozwiniętych.
W skrócie
- Od początku roku do 15 października 2026 roku subfundusz zyskał +41,40% (dane: analizy.pl).
- Zarządzający dywersyfikują portfel także wewnątrz sektora technologicznego i wykorzystują okresy nerwowości na rynku do kupowania spółek, które uważają za niedowartościowane.
- Zespół analizuje rynek opcji na spółki z portfela. Sam subfundusz w opcje nie inwestuje.
- Portfel opiera się na czterech megatrendach: technologii, nowoczesnych finansach, energetyce atomowej i ochronie zdrowia.
- Według zarządzających zyski spółek rosną szybciej niż ich kursy, co przyczynia się do obniżania mnożników wyceny.
Wolisz posłuchać?
Technologia to wiele różnych historii
Zdaniem zarządzających wynik funduszu zaczyna się od odmowy traktowania technologii jak jednego worka. Półprzewodniki, oprogramowanie, cyberbezpieczeństwo, centra danych czy robotyka żyją własnym rytmem i wiążą się z różnymi ryzykami, dlatego zespół buduje portfel z kilku takich obszarów jednocześnie. Uzupełnia je ochroną zdrowia, w której część firm wykorzystuje sztuczną inteligencję do poszukiwania nowych leków.
„Ten rok był rokiem takich >>minipanik<< w różnych obszarach rynku, które wielokrotnie nam się udało wykorzystać” – Błażej Bogdziewicz.
Kiedy segment rynku nagle tanieje, a ocena fundamentów spółki się nie zmienia, zarządzający mogą dokupić akcje po niższej cenie zamiast reagować na nagłówki prasowe.
Proces inwestycyjny jako bolid
Błażej Bogdziewicz tłumaczy filozofię zarządzania funduszem na przykładzie Formuły 1. Kierowca ma znaczenie, ale bez dobrego bolidu wielkich sukcesów nie odniesie, więc proces trzeba co roku udoskonalać.
„Kierowca wyznacza tempo, ale to bolid ustala granicę tego, co da się osiągnąć. Dlatego nasz proces inwestycyjny dopracowujemy co sezon” – Błażej Bogdziewicz
W Caspar Akcji Globalny Megatrendy decyzje podejmuje zespół. Zarządzający pracują w jednym pokoju, często w ciągu dnia rozmawiają o spółkach, a analiza opiera się na sprawozdaniach, spotkaniach ze spółkami, raportach domów maklerskich i platformach eksperckich, na których przy dużych spółkach odbywają się dziesiątki wywiadów z ekspertami każdego miesiąca. Ten ogrom materiałów zespół porządkuje za pomocą sztucznej inteligencji.
Od przełomu 2025 i 2026 roku doszła do tego analiza rynku opcji. Krzysztof Kaźmierczak podkreślił, że sam subfundusz w opcje nie inwestuje, bo jest funduszem otwartym w parasolu, ale dane z tego rynku mówią zespołowi wiele o spółkach, w które fundusz inwestuje.
„To jest nowa warstwa informacji, trochę inna niż dane fundamentalne, ale mówiąca nam dużo o przepływach kapitału, o sentymencie do tych spółek, o tym, czy w danym segmencie rynku popyt jest, czy go nie ma” – Krzysztof Kaźmierczak.
Błażej Bogdziewicz zastrzegł, że sygnały z opcji niczego nie gwarantują, a podstawą decyzji pozostaje analiza fundamentalna.
Cztery megatrendy na lata
Zespół wybrał cztery obszary strukturalnego wzrostu, które zamierza uwzględniać w portfelu w długim terminie. Największy z nich to technologia, a obok niej fundusz inwestuje w nowoczesne finanse, energetykę atomową i ochronę zdrowia. Energetyka atomowa wiąże się z budową centrów danych, które potrzebują ogromnych ilości prądu, a elektrownie powstają latami i pracują potem przez kilkadziesiąt lat. W ochronie zdrowia zarządzający wskazują starzenie się społeczeństw i rosnące wydatki na leczenie.
„Mamy do czynienia z rewolucją, która przyspiesza” – Błażej Bogdziewicz.
Tak Bogdziewicz opisał to, co dzieje się w sztucznej inteligencji. Jego zdaniem kolejne generacje modeli różnią się jakościowo od tych sprzed roku, a firmy dopiero zaczynają je wdrażać na szerszą skalę.
Zyski rosną szybciej niż wyceny
Od czerwca indeks Nasdaq porusza się w trendzie bocznym, mimo że – jak wskazali zarządzający – zyski spółek technologicznych rosną. Wśród przyczyn wymienili napięcia na Bliskim Wschodzie, wysokie ceny paliw, rosnące rentowności obligacji i oczekiwanie na debiut giełdowy jednego z liderów rynku modeli AI. Skoro kursy stoją w miejscu, a zyski rosną, wskaźniki wyceny mechanicznie się obniżają.
„Rynek idzie w bok, zyski spółek rosną, mnożnik spada” – Krzysztof Kaźmierczak.
Zarządzający spodziewają się, że wzrost zysków może się utrzymać, między innymi ze względu na oczekiwane korzyści z inwestycji w sztuczną inteligencję i rosnącą konkurencję wśród twórców modeli AI. Realizacja tych oczekiwań zależy jednak od dalszego rozwoju rynku, wyników spółek i warunków gospodarczych.
Michał Kurpiel dodał spojrzenie komitetu inwestycyjnego F-Trust iWealth, według którego w czwartym roku hossy rośnie znaczenie selekcji.
„Im starsza jest hossa, tym ważniejsza jest selekcja” – Michał Kurpiel.
Niniejszy dokument został sporządzony przez Caspar Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Informacja reklamowa. Wypowiedzi zarządzających są ich opiniami i nie stanowią rekomendacji ani gwarancji wyników. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie przewidują przyszłych zwrotów. Dane o wyniku: analizy.pl, stan na 15 października 2026 roku.
Przedstawione powyżej informacje stanowią informację reklamową, mają charakter informacyjny i nie są ofertą w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeksu cywilnego. Zawarte w niniejszym dokumencie informacje nie stanowią usługi doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego oraz nie należy ich traktować jako rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych.
Caspar TFI informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego.
Caspar TFI pobiera opłaty dystrybucyjne za nabycie jednostek uczestnictwa subfunduszy Caspar Parasolowy FIO, za zamiany pomiędzy nimi, a także za zarządzanie nimi. Wysokość poszczególnych opłat wskazana jest w Tabeli Opłat oraz ogłoszeniach o ewentualnych promocjach w opłatach.
Subfundusze Caspar Kompas Rynkowy, Caspar Akcji Globalny Megatrendy mogą lokować większość aktywów w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa lub instrumenty dłużne.
Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Prospektem Informacyjnym Caspar Parasolowy FIO oraz z dokumentami Kluczowych Informacji dla Inwestorów.raz z dokumentami Kluczowych Informacji dla Inwestorów.
