Informacja reklamowa. Treść niniejszego komentarza ma wyłącznie cel marketingowy, nie stanowi umowy ani nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa, nie zawiera informacji wystarczających do podjęcia decyzji inwestycyjnej.
W wydaniu Gazety Giełdy i Inwestorów „Parkiet” z 2 listopada 2026 r. ukazał się artykuł Agaty Babeckiej, Prezes Zarządu Caspar TFI, o podatkowej stronie inwestowania przez aktywnie zarządzane fundusze. Tekst kontynuuje cykl, który w lipcu otworzył na łamach „Parkietu” Tomasz Topolski.
Przesłuchaj wersję audio przygotowaną przez AI:
W skrócie
- Transakcje zawierane przez zarządzającego funduszem nie są transakcjami uczestnika i nie trafiają do jego zeznania podatkowego.
- Zyski i straty z poszczególnych lokat spotykają się w wycenie portfela, a uczestnik rozlicza dochód dopiero przy wyjściu z funduszu.
- Zamiana jednostek między subfunduszami funduszu parasolowego nie wymaga bieżącego rozliczenia podatku.
- Towarzystwo ma większe możliwości odzyskiwania podatku pobranego za granicą od dywidend niż inwestor indywidualny.
- Odroczenie podatku jest jednym z elementów wyboru funduszu i nie zastąpi oceny polityki inwestycyjnej, ryzyka ani opłat.
Zysk, koszty i coś więcej
Przy wyborze inwestycji najczęściej patrzymy na spodziewany zysk i koszty zarządzania. Agata Babecka przypomina, że liczą się też ryzyko, podatki i czas, który trzeba poświęcić na obsługę portfela. W artykule „ETF-y są tanie. Zarządzanie ryzykiem już nie”, opublikowanym w „Parkiecie” 29 lipca 2026 r., Tomasz Topolski przekonywał, że sam zakup ETF-u nie jest jeszcze strategią inwestycyjną, bo fundusz indeksowy nie rozstrzyga za inwestora, ile ryzyka powinien podejmować ani kiedy zmienić alokację. Najnowszy tekst dokłada do tej rozmowy podatki.
„Inwestycja prowadzona za pośrednictwem aktywnie zarządzanego funduszu inwestycyjnego nie uwalnia od podatku, lecz upraszcza inwestowanie i pozwala odroczyć rozliczenie własnego dochodu” – pisze Agata Babecka.
Co dzieje się z transakcjami wewnątrz funduszu
Zarządzający w ciągu roku sprzedaje akcje, kupuje inne instrumenty i odnawia zabezpieczenia opcyjne. Przez cały ten czas uczestnik ma te same jednostki uczestnictwa lub certyfikaty inwestycyjne. Operacje funduszu przekładają się wyłącznie na wartość jego inwestycji. Nie tworzą po jego stronie przychodu, więc uczestnik nie wykazuje ich w PIT. Zyski z jednych lokat i straty z innych spotykają się w wycenie tego samego portfela.
„Dla uczestnika liczy się wynik inwestycji w fundusz, a nie osobny rachunek podatkowy dla każdej spółki, obligacji czy zabezpieczenia” – podkreśla autorka.
Jeśli inwestor nieprzerwanie utrzymuje jednostki lub certyfikaty i nie wypłaca środków, lepsze i słabsze okresy składają się na jeden dochód, który rozlicza dopiero przy wyjściu z funduszu. Gdy wartość jednostki wraca do ceny nabycia, wcześniejszy wzrost sam w sobie nie oznacza dla uczestnika podatku, nawet jeśli zarządzający realizował po drodze zyski.
Podatki po stronie funduszu
Fundusze także podlegają przepisom podatkowym. Fundusz inwestycyjny otwarty jest w Polsce zwolniony podmiotowo z podatku dochodowego. Fundusz inwestycyjny zamknięty płaci podatek tylko od niektórych swoich inwestycji, tzw. transparentnych podatkowo. Autorka zwraca też uwagę na inwestycje zagraniczne. Towarzystwo funduszy inwestycyjnych ma znacznie większe zasoby niż pojedynczy inwestor, żeby korzystać z umów o unikaniu podwójnego opodatkowania i odzyskiwać nadpłacony podatek od zagranicznych dywidend.
Fundusz parasolowy
Dodatkową swobodę daje fundusz parasolowy. Zamiana jednostek między jego subfunduszami nie powoduje bieżącego ustalenia przychodu, dzięki czemu inwestor może zmienić profil inwestycji bez przerywania oszczędzania. Ta neutralność dotyczy wyłącznie subfunduszy jednego funduszu. Przejście między odrębnymi funduszami nie daje jej nawet wtedy, gdy zarządza nimi to samo TFI.
Rozliczenie przy wyjściu z funduszu
Osoba fizyczna rozlicza dochód z odkupienia jednostek lub wykupu certyfikatów samodzielnie w PIT-38, według stawki 19 proc., na podstawie informacji PIT-8C. Podatek płaci od dochodu, a nie od całej wypłaconej kwoty. W zeznaniu może uwzględnić wyniki innych inwestycji opodatkowanych w ten sam sposób, w tym straty ze sprzedaży akcji. Znając bieżącą wartość jednostek lub certyfikatów i własną sytuację podatkową w danym roku, bardziej zaawansowany inwestor może też zaplanować, kiedy wyjście z funduszu będzie dla niego korzystniejsze.
Podatki to jeden z elementów wyboru
„Odroczenie podatku nie zrekompensuje dowolnie wysokich kosztów ani słabego zarządzania” – zaznacza Agata Babecka.
Wybierając fundusz, trzeba porównać jego politykę inwestycyjną, ryzyko, opłaty, płynność oraz to, jak obsługuje podatki. Inwestorowi, który oczekuje aktywnej alokacji i zabezpieczeń, aktywnie zarządzany fundusz daje profesjonalny proces inwestycyjny i mniej spraw do załatwienia na własną rękę.
Autorka kończy tekst słowami: „Naturalnie nikt nie lubi płacić podatków. Ale nie rezygnując z bycia aktywnym inwestorem, można znaleźć sposoby, by tych podatków płacić mniej i rzadziej, bez straty dla obranego celu inwestycyjnego”.
Cały artykuł można przeczytać w wydaniu „Parkietu” z 2 listopada 2026 r.
Niniejszy dokument został sporządzony przez Caspar Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Przedstawione powyżej informacje stanowią informację reklamową, mają charakter informacyjny i nie są ofertą w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeksu Cywilnego. Zawarte w niniejszym dokumencie informacje nie stanowią usługi doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego oraz nie należy ich traktować jako rekomendacji dotyczących instrumentów finansowy.
Caspar TFI informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego.
Caspar TFI pobiera opłaty dystrybucyjne za nabycie jednostek uczestnictwa subfunduszy Caspar Parasolowy FIO, za zamiany pomiędzy nimi, a także za zarządzanie nimi. Wysokość poszczególnych opłat wskazana jest w Tabeli Opłat oraz ogłoszeniach o ewentualnych promocjach w opłatach.
Subfundusze Caspar Kompas Rynkowy, Caspar Akcji Globalny Megatrendy mogą lokować większość aktywów w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa lub instrumenty dłużne.
Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Prospektem Informacyjnym Caspar Parasolowy FIO oraz z dokumentami Kluczowych Informacji dla Inwestorów.
Fundusz Inwestycyjny Zamknięty działa na podstawie ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz.U. z 2026 r. poz. 60 ) oraz podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Certyfikaty inwestycyjne emitowane przez Fundusz mogą być oferowane wyłącznie w trybie niepublicznym, zgodnie z przepisami ustawy oraz statutem Funduszu. Inwestowanie w certyfikaty inwestycyjne wiąże się z ryzykiem inwestycyjnym, w tym ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału.
Informacje o Funduszu, zasadach uczestnictwa w Funduszu, emisji, czynnikach ryzyka, kosztach i opłatach, a także zasadach nabycia certyfikatów inwestycyjnych oraz inne informacje istotne dla inwestorów, zawarte są w dokumentach prawnych, tj. w statucie, warunkach emisji, w informacji dla klienta dostępnych w siedzibie Caspar TFI S.A. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej dotyczącej nabycia certyfikatów inwestycyjnych w Funduszu należy zapoznać się z dokumentami prawnymi, które zawierają informacje niezbędne do oceny inwestycji oraz wskazują ryzyka, koszty i opłaty. Tabele opłat danego funduszu inwestycyjnego zamkniętego zawarte są w warunkach emisji funduszy inwestycyjnych zamkniętych dostępnym w siedzibie Caspar TFI S.A.
