Strategia Akcji Skoncentrowanych – kwiecień 2021

W kwietniu 2021 roku Strategia Akcji Skoncentrowanych odnotowała spadek o 2,49%, podczas gdy benchmark spadł o 0,44%.
Spis treści

Błażej Bogdziewicz, zarządzający Strategią Akcji Skoncentrowanych, czerwiec 2018, okazje w wielu sektorach

Błażej Bogdziewicz, zarządzający Strategią Akcji Skoncentrowanych:

W kwietniu 2021 roku Strategia Akcji Skoncentrowanych odnotowała spadek o 2,49%, podczas gdy benchmark spadł o 0,44%.

Na wynik Strategii w ostatnich tygodniach negatywnie wpłynęły spadki kursów spółek wzrostowych, w szczególności mniejszych.

Spadki

Mimo z reguły bardzo dobrych wyników kwartalnych, często wyraźnie powyżej oczekiwań analityków, inwestorzy wycofywali środki ze spółek, które szczególnie dobrze radziły sobie w minionych latach. Ostatnia fala spadków rozpoczęła się po ogłoszeniu przez administrację prezydenta Bidena planu podniesienia federalnej stawki podatku od zysków kapitałowych od długoterminowych inwestycji z 20% do 39,6%. Stawkę tę mieliby zapłacić najbogatsi Amerykanie. Z reguły podatek od zysków kapitałowych jest dodatkowo powiększony o podatki lokalne i w niektórych stanach skumulowana maksymalna stawka byłaby wyraźnie wyższa niż 50%.

Podatek

Ten podatek dotyczy długoterminowych inwestycji. W przypadku inwestycji krótszych niż rok stawki podatku są wyższe i dochód z kapitału opodatkowany jest tak, jak dochód z innych źródeł. Dodatkowo prezydent Biden chce znieść istniejącą obecnie możliwość uniknięcia podatku od zysków kapitałowych w przypadku dziedziczenia. Część zamożnych Amerykanów inwestowało w te same akcje przez wiele lat, chcąc przekazać je swoim spadkobiercom. Spadkobiercy mogli sprzedać akcje po śmierci inwestora i wówczas całkowicie unikali podatku, gdyż jako koszt nabycia akcji przyjmowana była cena rynkowa akcji na moment objęcia spadku. W przypadku wieloletnich inwestycji zapewne istotna część amerykańskich inwestorów jest w posiadaniu akcji spółek, których kursy w minionych latach wzrosły nawet wielokrotnie. Przy założeniu, że nowe przepisy nie będą obowiązywać wstecz, wielu inwestorów zapewne rozważa sprzedaż akcji tych spółek.

Za jakiś czas kapitał wycofywany z rynków akcji przez tych inwestorów może przynajmniej w części powrócić, gdyż alternatywy dla akcji – na przykład obligacje skarbowe czy korporacyjne – nie przedstawiają się szczególnie atrakcyjnie, jeżeli weźmiemy pod uwagę generowanych dochodów. Jest też prawdopodobne, że obecna propozycja nie wejdzie w życie bądź też wejdzie, ale w korzystniejszej dla podatników formie. W listopadzie przyszłego roku w USA odbędą się wybory do Kongresu. Im bliżej daty wyborów, tym prawdopodobieństwo istotnego podniesienia podatków powinno spadać.

Inflacja

Część inwestorów zaniepokoiły też napływające dane o inflacji. W kwietniu inflacja w USA za minione dwanaście miesięcy wyniosła 4,2%. Po części wynikała ona ze wzrostu cen biletów lotniczych, noclegów w hotelach czy cen używanych samochodów. Gospodarka amerykańska otwiera się po pandemii i Amerykanie zaczynają podróżować oraz dojeżdżać do pracy, co w USA często nie jest możliwe bez samochodu. Rentowności na rynkach obligacji nieco wzrosły, ale przynajmniej jak dotąd nie zakładają one wysokiej inflacji. Obecnie rentowność obligacji 10-letnich wynosi 1,7%, a 30-letnich 2,4%, czyli cały czas stosunkowo niewiele w porównaniu z okresem sprzed pandemii. Z uwagi na negatywne konsekwencje takiej decyzji dla gospodarki amerykańskiej, mało prawdopodobna jest też istotna podwyżka stóp procentowych przez FED.

Podsumowanie

Strukturalne zmiany w gospodarce światowej, które w minionych latach stały za sukcesem wielu spółek wzrostowych, będą w mojej ocenie nie tylko nie zwalniać, ale w wielu wypadkach nawet przyspieszać. Dotyczy to między innymi terapii genowych czy też sztucznej inteligencji.

W kwietniu 2021 roku Strategia Akcji Skoncentrowanych odnotowała spadek o 2,49%, podczas gdy benchmark spadł o 0,44%.

Podobne wpisy:

Ryzyko inwestycyjne

.

Co to stopa zwrotu

.

Strategia Akcji Skoncentrowanych


Zobacz nasz kanał!

Podobne wpisy:

mateusz-janicki-www
Różne odcienie sektora finansowego - Mateusz Janicki dla “Parkietu”
Choć banki stanowią znaczną część sektora finansowego, jego krajobraz jest znacznie szerszy. Wystarczy...
komentarz-cam-maj-2025-www
Komentarz rynkowy Caspar Asset Management S.A.: maj/czerwiec 2025
Maj okazał się miesiącem ulgi dla globalnych rynków akcji, a kluczowe indeksy odbiły po wiosennej korekcie.
mateusz-janicki-www
Różne odcienie sektora finansowego - Mateusz Janicki dla “Parkietu”
Choć banki stanowią znaczną część sektora finansowego, jego krajobraz jest znacznie szerszy. Wystarczy...
komentarz-cam-maj-2025-www
Komentarz rynkowy Caspar Asset Management S.A.: maj/czerwiec 2025
Maj okazał się miesiącem ulgi dla globalnych rynków akcji, a kluczowe indeksy odbiły po wiosennej korekcie.
ring-caspar-tfi-hossa-www
Ring Caspara: Są warunki na solidną hossę
Dyskusja o ostatnich wzrostach w Stanach Zjednoczonych, możliwym powrocie kapitału do Nowego Jorku i wyczekiwanej nowej hossie.
caspar-asset-management-karpacz-2025-www
Caspar Asset Management S.A. na konferencji WallStreet 29 w Karpaczu
29. edycja największego w Polsce spotkania inwestorów indywidualnych – konferencji WallStreet.
komentarz-cam-kwiecien-2025-www
Komentarz rynkowy Caspar Asset Management S.A.: kwiecień 2025
Kwiecień przyniósł inwestorom sporą dawkę niepewności. Zaczynał się od szoku po zapowiedzi ceł, aby przez ostrożne prognozy przejść do umiarkowanego optymizmu.
komentarz-caspar-tfi-kwiecien-2025-w
Komentarz inwestycyjny Caspar TFI – kwiecień 2025 r.
Kwiecień zapisał się na rynkach finansowych jako miesiąc napięć i zaskoczeń – ogłoszenie ceł przez Donalda Trumpa wywołało globalną falę niepewności.

Udostępnij: