Caspar Akcji Europejskich

Inwestuje na rynkach w Polsce, Turcji, Szwajcarii oraz państwach UE.

Więcej: Caspar Akcji Europejskich



Caspar Stabilny

Minimalizuje zmienność, zapewnia stabilny wzrost, inwestuje globalnie.

Więcej: Caspar Stabilny

Strategia Akcyjna
Środkowej i Wschodniej Europy

Koncentruje się na rynkach akcyjnych Środkowej i Wschodniej Europy.

Więcej: MASIW

Strategia Zrównoważona
Środkowej i Wschodniej Europy

Inwestycje w regionie przy założeniu średniego ryzyka inwestycyjnego.

Więcej: MZSIW

Strategia Stabilnego Wzrostu
Środkowej i Wschodniej Europy

Inwestycje w regionie przy założeniu małego ryzyka inwestycyjnego.

Więcej: MSWSIW



Strategia
Akcji Skoncentrowanych

Koncentruje się na mniejszej liczbie starannie wyselekcjonowanych papierów.

Więcej: MAS



Strategia
Akcji Spółek Stefy Euro

Celem inwestycyjnym jest uzyskanie długoterminowej rentowności portfela.

Więcej: MASSE



Strategia Stabilnego Wzrostu
Akcji Skoncentrowanych

Podstawowym kryterium wyboru lokat jest analiza fundamentalna.

Więcej: SMSWAS



Strategia Akcyjna
USA

Koncentruje się na rynkach Stanów Zjednoczonych (USA).

Więcej: MAUSA



Strategia Zrównoważona
Akcji Skoncentrowanych

Celem inwestycyjnym jest wzrost wartości Portfela i pobicie Benchmarku.

Więcej: SMZAS

tekst alternatywnytekst alternatywny

Kim jesteśmy, jak inwestujemy,
co nas wyróżnia
CZYTAJ >>>

A A A

Strategia Akcji Skoncentrowanych – sierpień 2019

Błażej Bogdziewicz, zarządzający Strategią Akcji Skoncentrowanych, czerwiec 2018, okazje w wielu sektorachBłażej Bogdziewicz, zarządzający Strategią Akcji Skoncentrowanych:

Strategia Akcji Skoncentrowanych odnotowała w sierpniu br. wzrost o 0,5%, wobec wzrostu benchmarku w tym okresie o 1,0%. Stopa zwrotu strategii od początku roku do końca sierpnia wyniosła 33,4%.

Dane makroekonomicznie i opisujące nastroje przedsiębiorców płynące z największych gospodarek świata były ostatnio z reguły słabe.

Wskaźnik PMI dla globalnego przemysłu osiągnął w sierpniu wartość 49,4 punktu, co oznaczało spadek aktywności w przemyśle i był to najniższy poziom od roku 2012. Ofiarą wojny handlowej oraz spowolnienia w Chinach jest w szczególności gospodarka Niemiec, gdzie produkcja przemysłowa w lipcu br. spadła o 4,2% r/r. Indeks PMI dla globalnego sektora usług, w przypadku którego koniunktura z reguły podąża z pewnym opóźnieniem za koniunkturą przemysłową, jak na razie pozostaje na poziomach wskazujących ekspansję i osiągnął w sierpniu poziom 51,8 punktu.

Indeksy PMI

Można też jednak znaleźć dane dające nadzieję na poprawę koniunktury. Indeksy PMI dla poszczególnych sektorów pokazują mocne odbicie w sierpniu produkcji w sektorze technologicznym, czyli producentów m.in. półprzewodników, gdzie w minionych dwunastu miesiącach koniunktura była raczej słaba.

Nastroje zarówno wśród inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych były wobec wymienionych wyżej danych bliskie najniższych poziomów odnotowanych w ostatnich latach. Wszystkie grupy inwestorów, poza samymi firmami dokonującymi skupu własnych akcji, zmniejszały w ostatnich miesiącach zaangażowanie na rynku akcji. Bardzo słabe nastroje są oczywiście powodem do optymizmu. Duże spadki na giełdach są bowiem z reguły wynikiem wcześniejszej euforii, o której teraz ciężko mówić.

Okazje w różnych sektorach

Obecnie dostrzegamy okazje inwestycyjne w różnych sektorach, zarówno wśród spółek bardziej cyklicznych, gdzie przecena akcji była w ostatnich kwartałach bardzo wyraźna, aczkolwiek w ostatnich tygodniach kursy często rosły, jak również wśród spółek wzrostowych, w szczególności niektórych producentów oprogramowania, gdzie po spektakularnych wcześniejszych wzrostach obserwujemy ostatnio silną korektę.

Wartość generowanej gotówki po podniesieniu nakładów inwestycyjnych przez firmy wchodzące w skład indeksu MSCI World wynosi obecnie ok. 4,5 procent. Firmy w większości powinny w przyszłości generować wyższe poziomy gotówki. Rozsądne jest założenie, że ten wzrost w długim terminie nie powinien przekraczać nominalnego wzrostu światowego PKB. W krótszych okresach możliwe są, oczywiście, okresy zarówno szybszego wzrostu, jak i spadku wartości generowanej gotówki. Nominalny wzrost PKB to suma realnego wzrostu PKB i wzrostu cen, czyli inflacji. Można przyjąć, że w dłuższym terminie stopa zwrotu z rynku akcji powinna być powiązana z wartością generowanej gotówki. Myślę, że dość konserwatywnym założeniem będzie przyjęcie, że stopa ta wyniesie ok. 5-6% powyżej inflacji, co przy założeniu stałej relacji wartości gotówki generowanej przez firmy do światowego PKB oznacza realny wzrost PKB od 0,5 do 1,5% rocznie. Jest to dużo mniej niż w minionych latach. Taka stopa zwrotu jest obecnie bardzo trudna do osiągnięcia poza rynkiem akcji. Jeżeli mamy bardzo długi horyzont inwestycyjny, a wielu inwestorów, szczególnie instytucje rządowe i bardzo zamożni inwestorzy, mają taki horyzont, możemy wykorzystać procent składany i inwestując na rynku akcji osiągnąć spektakularne rezultaty.

Stopa zwrotu 5% powyżej inflacji oznacza, że w ciągu piętnastu lat podwoimy realną wartość swojego majątku, a po trzydziestu latach zwiększymy go ponad czterokrotnie. Wielu inwestorów preferuje jednak bezpieczeństwo i unika jakiegokolwiek zaangażowania na rynku akcji. Szczególnym zainteresowaniem cieszą się – szczególnie w Europie, w tym w Polsce – lokaty bankowe czy obligacje zarówno rządowe, jak i przedsiębiorstw. Rentowność tych inwestycji jest jednak ostatnio wyraźnie poniżej inflacji. W przypadku dziesięcioletnich obligacji rządu Niemiec indeksowanych inflacją, możemy liczyć na realną stopę zwrotu ok. minus 1,5% rocznie, co i tak jest dużo lepszym wynikiem niż można z reguły uzyskać trzymając środki na lokacie bankowej w polskim banku. Uzyskując stopę zwrotu 1,5% poniżej inflacji w ciągu piętnastu lat uszczuplimy realną wartość swojego majątku o przeszło 20%, a w ciągu trzydziestu lat o ponad 36%. Awersja do rynku akcji, iluzja nominalnych stóp zwrotu i chęć uniknięcia zmienności jest jednak tak duża, że inwestorzy przez wiele lat trzymają swoje oszczędności na lokatach bankowych czy innych instrumentach przynoszących rentowność poniżej inflacji i niszczą okazje i wartość swojego majątku.

Strategia Akcji Skoncentrowanych odnotowała w sierpniu br. wzrost o 0,5%, wobec wzrostu benchmarku w tym okresie o 1,0%. Stopa zwrotu strategii od początku roku do końca sierpnia wyniosła 33,4%.


Podobne wpisy:

Ryzyko inwestycyjne

.

Co to stopa zwrotu

.

Strategia Akcji Skoncentrowanych


Zobacz nasz kanał!

TAGI: cam,

Simple Share Buttons

Strategia Akcji Skoncentrowanych – sier…

autor: Błażej Bogdziewicz, CFA czas czytania: 3 min