Piotr Rojda, zarządzający subfunduszem Caspar Stabilny:
Caspar Stabilny spadł w październiku 2,27%, benchmark z kolei o 0,58%. Negatywnie na wyniki w październiku wpłynęło umocnienie się złotówki do dolara, wzrost rentowności obligacji w Stanach Zjednoczonych oraz rotacja kapitału z „momentum” do „value”.
Akcje są w mojej ocenie atrakcyjną klasą aktywów (globalne luzowanie polityki monetarnej, atrakcyjne wyceny na tle obligacji, brak stresu na rynku kredytowym, niskie pozycjonowanie). Dodatkowo obserwujemy w ostatnich dniach pozytywne wydarzenia na polu konfliktu handlowego USA-Chiny oraz ustabilizowanie wskaźników koniunktury gospodarczej. W szczególności korzystają na tym spółki europejskie.
Złotówka umocniła się do dolara amerykańskiego o ponad 4,5%. Większość aktywów funduszu Caspar Globalny i Caspar Stabilny zainwestowana jest w aktywa denominowane w USD.
Przypominam też, że koncepcja risk parity zakłada ubezpieczenie portfela na sytuacje kryzysowe/podwyższonego stresu (Lehman, przełom lat 2015/2016, czwarty kwartał 2018 roku), ceny globalnych akcji i amerykańskiego długu skarbowego nie są idealnie negatywnie skorelowane, stąd mogą się zdarzać sytuacje, że ceny każdej z tych klas aktywów rosną lub spadają jednocześnie.
Caspar Stabilny spadł w październiku 2,27%, benchmark z kolei o 0,58%. Negatywnie na wyniki w październiku wpłynęło umocnienie się złotówki do dolara, wzrost rentowności obligacji w Stanach Zjednoczonych oraz rotacja kapitału z „momentum” do „value”.
Podobne wpisy:
