Caspar Akcji Europejskich

Inwestuje na rynkach w Polsce, Turcji, Szwajcarii oraz państwach UE.

Więcej: Caspar Akcji Europejskich



Caspar Akcji Polskich

Inwestuje głównie w Polsce.

Więcej: Caspar Akcji Polskich

Strategia Akcyjna
Środkowej i Wschodniej Europy

Koncentruje się na rynkach akcyjnych Środkowej i Wschodniej Europy.

Więcej: SASIW

Strategia Zrównoważona
Środkowej i Wschodniej Europy

Inwestycje w regionie przy założeniu średniego ryzyka inwestycyjnego.

Więcej: SZSIW

Strategia Stabilnego Wzrostu
Środkowej i Wschodniej Europy

Inwestycje w regionie przy założeniu małego ryzyka inwestycyjnego.

Więcej: SSWSIW



Strategia
Akcji Skoncentrowanych

Koncentruje się na mniejszej liczbie starannie wyselekcjonowanych papierów.

Więcej: MAS



Strategia
Akcji Spółek Stefy Euro

Celem inwestycyjnym jest uzyskanie długoterminowej rentowności portfela wyższej od rentowności Benchmarku.

Więcej: MASSE

tekst alternatywny tekst alternatywny

Kim jesteśmy, jak inwestujemy,
co nas wyróżnia
CZYTAJ >>>

Nasza filozofia inwestowania
to Twój zysk CZYTAJ >>>

A A A

Strategia Akcji Skoncentrowanych – marzec 2018

Błażej Bogdziewicz, zarządzający Strategią Akcji Skoncentrowanych Błażej Bogdziewicz, zarządzający Strategią Akcji Skoncentrowanych:

Strategia Akcji Skoncentrowanych odnotowała w marcu b.r. spadek o 5,57%, wobec spadku benchmarku w tym okresie o 3,95%. Stopa zwrotu za ostatnie dwanaście miesięcy wyniosła 20,41%, podczas gdy benchmark w tym czasie wzrósł o 3,02%. Bardzo dobry wynik w względem benchmarku wynikał m.in. z dobrego wyboru spółek oraz wysokiego zaangażowania w spółki z sektorów, w których obserwujemy mocne i pozytywne trendy, czyli na przykład oprogramowanie dla przedsiębiorstw, e-commerce i produkcja półprzewodników.

Na rynkach akcji w ostatnich tygodniach mogliśmy obserwować najpoważniejszą korektę w ciągu ostatnich dwóch lat. Na niektórych rynkach, w szczególności w Europie, akcje spadły poniżej poziomów notowanych trzy lata temu. Wyraźnie spadł również rynek amerykański, gdzie prognozowana wartość wskaźnika cena/zysk na bieżący rok obniżyła się do 15,8, co jest poziomem ostatnio odnotowanym po wyborze prezydenta Trumpa, czy wcześniej po referendum brytyjskim w sprawie opuszczenia Unii Europejskiej. Innymi słowy, ceny akcji w relacji do prognozowanych zysków są na dość niskim poziomie w porównaniu z wartościami odnotowywanym w ciągu ostatnich kilku lat.

Spadki były w dużym stopniu rezultatem obaw o wybuch wojny handlowej między USA i Chinami. W szczególności ostatnie wzajemne propozycje wprowadzenia 25-procentowych ceł na importowane towary o wartości 50 mld dolarów wywołały nerwowe reakcje inwestorów. Nastroje poprawiły się po tym, jak obie strony zapowiedziały gotowość do negocjacji. Istotnie warto zauważyć, że jak dotąd mowa jest o propozycjach ceł, a nie o ich natychmiastowym wprowadzeniu. Ewentualna wojna handlowa byłaby szkodliwa dla światowej gospodarki oraz rynków akcji. Spadające ceny akcji oraz kłopoty amerykańskich firm raczej nie przysporzą Donaldowi Trumpowi nowych zwolenników. Ewentualny spadek poparcia dla amerykańskiego prezydenta zwiększa dla niego ryzyko impeachmentu. Sukces w negocjacjach z Chinami powinien mu pomóc w zachowaniu stanowiska. Obecnie oceniamy ryzyko wojny handlowej jako niskie.

W ostatnim czasie wyraźnie spadały też spółki technologiczne. Z jednej strony część inwestorów postanowiła zrealizować zyski osiągnięte podczas wcześniejszych wzrostów, z drugiej strony pojawiło się kilka niezwiązanych ze sobą informacji z tego sektora, które zaniepokoiły inwestorów. Były to m.in. informacje o udostępnianiu przez Facebook danych użytkowników innym podmiotom, śmiertelnym potrąceniu pieszego przez autonomiczny samochód Ubera wykorzystujący procesory Nvidii, czy też krytyczne wypowiedzi Trumpa o korzyściach, jakie Amazon osiąga ze współpracy z amerykańską pocztą. Warto jednak zauważyć, że Facebook zapowiedział poprawę ochrony danych użytkowników, wypadek Ubera prawdopodobnie był wynikiem wtargnięcia pieszego na drogę szybkiego ruchu, z kolei w przypadku Amazona administracja amerykańska zaprzeczyła planom wrogich działań przeciwko spółce.

Wśród niektórych komentatorów i inwestorów ugruntowane jest przekonanie jakoby sektor technologiczny był wyraźnie droższy od szerokiego rynku akcji. Pogląd ten nie do końca ma poparcie w danych finansowych. Wskaźnik EV/EBITDA, który pokazuje relacje wartości spółki (zarówno akcji, jak i długu finansowego) do zysku, na poziomie EBITDA dla indeksu MSCI World prognozowany dla roku przyszłego wynosi 9,4, natomiast w przypadku indeksu MSCI World Information Technology 10,5, czyli tylko nieco więcej. Jednocześnie warto zaznaczyć, że indeks MSCI World Information Technology charakteryzuje się wyższym prognozowanym tempem wzrostu przychodów oraz wyższą stopą zwrotu z kapitału.

Warto odnotować, że akcje przynoszą wyraźnie wyższy dochód niż obligacje, w szczególności skarbowe. Akcje amerykańskie przyniosą prawdopodobnie w tym roku dochód w postaci dywidend i buybacków na poziomie ok. 5% lub wyższy, podczas gdy 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe mają rentowność ok. 2,75%. Oznacza to, że amerykańskie spółki zasilą w tym roku swoich akcjonariuszy kwotą powyżej 1200 mld USD, z czego zapewne część powróci na rynek akcji.

Strategia Akcji Skoncentrowanych – stopa zwrotu za ostatnie dwanaście miesięcy wyniosła 20,41%, podczas gdy benchmark w tym czasie wzrósł o 3,02%.

Zarabiaj dzięki naszej wiedzy i doświadczeniu. Zobacz, co nas wyróżnia i zainwestuj w fundusze Caspar.

TAGI: cam,

Simple Share Buttons