Caspar Globalny – listopad 2019

Piotr Rojda, zarządzający subfunduszem Caspar Globalny:

Caspar Globalny wzrósł w listopadzie bieżącego roku o 9,58% (benchmark o 3,74%).

Subfundusz korzystał w listopadzie na umocnieniu dolara amerykańskiego, dodatkowo pozytywnie na wynik wpłynął udział spółek biotechnologicznych. Otoczenie rynkowe w dalszym ciągu sprzyja inwestowaniu w akcje:

• globalne luzowanie polityki monetarnej;
• brak stresu na rynku kredytowym, spready nie rozszerzają się, banki chętnie udzielają pożyczek, jednocześnie nie widać bankructw, a wskaźniki obsługi zadłużenia pozostają na relatywnie dobrych poziomach;
• akcje patrząc na takie miary jak FCF yield wcale nie są drogie, posługiwanie się prehistorycznym, podatnym na standardy księgowe P/E implikuje inne wnioski. W szczególności akcje są atrakcyjne na tle innych klas aktywów. FCF yield prognozowany na kolejny rok wynosi około 5-6% dla akcyjnych rynków rozwiniętych, z kolei rentowności długu skarbowego na tych rynkach wahają się od ujemnych do około 1,8%;
• czynnikiem ryzyka pozostają przyszłoroczne wybory prezydenckie w USA, wygrana ”nie-centrowego” kandydata partii demokratycznej (jak np. pani Warren lub pan Sanders) niesie ryzyka dla rynków akcji. Z drugiej strony retoryka roku wyborczego i apetyt Trumpa na re-elekcję ograniczają moim zdaniem ryzyko dużego szoku negatywnego na polu negocjacji „wojny handlowej” pomiędzy USA i Chinami;
• widać stabilizację wskaźników koniunktury, według danych banku JP Morgan 50% wskaźników PMI jest na poziomach wyższych niż rok temu.

Caspar Globalny korzystał w listopadzie na umocnieniu dolara amerykańskiego, w którym denominowana jest większość aktywów funduszu, dodatkowo pozytywnie na wynik wpłynął udział spółek biotechnologicznych, którym sprzyjają bardzo duże zmiany w medycynie.

Dowiedz się wszystkiego – o biotechnologii >

Caspar Globalny wzrósł w listopadzie 9,58% (benchmark 3,74%).

Podobne wpisy:

TAGI: ctfi,