Caspar Stabilny – marzec 2021

Piotr Rojda, zarządzający subfunduszem Caspar Stabilny:

Caspar Stabilny zyskał w marcu 2021 roku 1,97% wobec wzrostu benchmarku o 2,97%. Od początku roku subfundusz zyskał 2,41%, przy wzroście benchmarku o 3,73%.

W marcu obserwowaliśmy kontynuację wyprzedaży spółek momentum i growth, lepiej radziło sobie value. Spadki na spółkach technologicznych i biotechnologicznych, w które są zainwestowane fundusze, nie miały związku z fundamentalnym/strukturalnym pogorszeniem się sytuacji w tych podmiotach. Sentyment był bardzo negatywny i nawet dobre informacje płynące ze spółek nie pomagały. Dalej obserwujemy mocne trendy, które wykreują nowe rynki, zmienią układ sił na istniejących i wyłonią nowych liderów technologicznych. Najważniejsze z tych zmian to:

• postępy w genetyce zmieniające sposób diagnozowania i leczenia wielu chorób, m.in. nowotworów oraz rozwój biologii syntetycznej,
• rozwój sztucznej inteligencji wpływający na wzrost produktywności pracy,
• technologia 5G pozwalająca na szybszy rozwój Internetu rzeczy (IoT),
• automatyzacja, IIoT, roboty formą nowoczesnej rewolucji przemysłowej,
• autonomiczne drony bojowe, broń hipersoniczna i eksploracja kosmosu jako nowe kierunki wydatków na obronność.

W mojej ocenie paliwo do wyprzedaży momentum się kończy, niemniej silna ekspozycja na spółki innowacyjne połączona z niedoważeniem value spowodowała osiągnięcie ujemnej alfy w marcu.

Wśród czynników ryzyka należy wymienić:

• napięcie między USA i Chinami,
• zacieśnianie polityki monetarnej w dalszej fazie cyklu gospodarczego,
• rozwój sztucznej inteligencji wpływający na wzrost produktywności pracy,
• nieefektywny sposób dystrybucji pieniędzy z programów stymulacyjnych, które zamiast zostać wydane na inwestycje, zostaną rozdane w wyniku transferów socjalnych, co w długim terminie spowoduje wzrost inflacji,
• warto mieć też na uwadze niekorzystane zmiany regulacyjne i podatkowe.

Caspar Stabilny zyskał w marcu 2021 roku 1,97% wobec wzrostu benchmarku o 2,97%. W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy subfundusz zyskał 2,41%, przy wzroście benchmarku o 3,73%.

Podobne wpisy:

TAGI: ctfi,