Mateusz Janicki, zarządzający Strategią Akcji Spółek Strefy Euro:
W marcu Strategia Akcji Spółek Strefy Euro zanotowała spadek o 1,88% przy benchmarku, który spadł o 1,51%.
W marcu na rynkach wciąż utrzymywała się niepewność, co przełożyło się na wyniki inwestycyjne. W dalszym ciągu powodowana jest ona trwającą w Ukrainie wojną oraz utrzymującym się wysokim poziomem inflacji.
Rekordowe poziomy odpływów z akcji europejskich nie sprzyjają odbiciu indeksów. Warto też zwrócić uwagę na nasilający się problem pandemii w Chinach. Ponownie wprowadzane są restrykcje, które negatywnie mogą przełożyć się na łańcuchy dostaw – a tym samym przyczynić się do utrzymania inflacji na wysokim poziomie.
Już od pewnego czasu w strukturze portfela zachodzą zmiany. Ich kierunek to zwiększanie udziału sektorów, których wyniki powinny być odporne na inflację. W tym, w szczególności, spółki energetyczne zajmujące się wydobyciem ropy naftowej i gazu oraz spółki z obszaru dóbr podstawowych i ochrony zdrowia. Jednocześnie mocno zredukowany został udział firm, które ucierpią z powodu wysokich kosztów materiałów, kosztów pracowniczych i cen energii. Takich jak spółki przemysłowe, czy spółki cykliczne – w tym producenci dóbr ponadpodstawowych czy półprzewodników.
Obecnie sentyment inwestorów do rynku akcyjnego jest bardzo słaby. Historycznie często właśnie w takim otoczeniu obserwowaliśmy odbicie na rynkach. Warto też zwrócić uwagę, że na poziomie całych indeksów spółki giełdowe nie są istotnie zadłużone, co powinno im sprzyjać nawet w przypadku podnoszenia stóp procentowych przez banki centralne. Inflacja jest zła dla akcji, ale nie można zapominać, że dla obligacji może być jeszcze gorsza, gdy przełoży się na wzrost ich oprocentowania, a tym samym spadek wycen. Większość firm z portfela powinna być w stanie radzić sobie z rosnącymi kosztami i przerzucać je na swoich klientów. Nie można jednak na ten moment wykluczyć żadnego scenariusza i jeżeli otoczenie makroekonomiczne pogorszy się znacząco, możemy obserwować dalsze spadki.
W marcu Strategia Akcji Spółek Strefy Euro zanotowała spadek o 1,88% przy benchmarku, który spadł o 1,51%.
Podobne wpisy:
