Piotr Rojda, zarządzający subfunduszem Caspar Globalny:
Caspar Globalny zyskał w marcu 2021 roku 1,16% wobec wzrostu benchmarku o 10,07%. Od początku roku subfundusz zyskał 4,06%, przy wzroście benchmarku o 12,33%.
W marcu obserwowaliśmy kontynuację wyprzedaży spółek momentum i growth, lepiej radziło sobie value. Spadki na spółkach technologicznych i biotechnologicznych, w które są zainwestowane fundusze, nie miały związku z fundamentalnym/strukturalnym pogorszeniem się sytuacji w tych podmiotach. Sentyment był bardzo negatywny i nawet dobre informacje płynące ze spółek nie pomagały. Dalej obserwujemy mocne trendy, które wykreują nowe rynki, zmienią układ sił na istniejących i wyłonią nowych liderów technologicznych. Najważniejsze z tych zmian to:
- postępy w genetyce zmieniające sposób diagnozowania i leczenia wielu chorób, m.in. nowotworów oraz rozwój biologii syntetycznej,
- rozwój sztucznej inteligencji wpływający na wzrost produktywności pracy,
- technologia 5G pozwalająca na szybszy rozwój Internetu rzeczy (IoT),
- automatyzacja, IIoT, roboty formą nowoczesnej rewolucji przemysłowej,
- autonomiczne drony bojowe, broń hipersoniczna i eksploracja kosmosu jako nowe kierunki wydatków na obronność.
W mojej ocenie paliwo do wyprzedaży momentum się kończy, niemniej silna ekspozycja na spółki innowacyjne połączona z niedoważeniem value spowodowała osiągnięcie ujemnej alfy w marcu.
Wśród czynników ryzyka należy wymienić:
- napięcie między USA i Chinami,
- zacieśnianie polityki monetarnej w dalszej fazie cyklu gospodarczego,
- rozwój sztucznej inteligencji wpływający na wzrost produktywności pracy,
- nieefektywny sposób dystrybucji pieniędzy z programów stymulacyjnych, które zamiast zostać wydane na inwestycje, zostaną rozdane w wyniku transferów socjalnych, co w długim terminie spowoduje wzrost inflacji,
- warto mieć też na uwadze niekorzystane zmiany regulacyjne i podatkowe.
Caspar Globalny zyskał w marcu 2021 roku 1,16% wobec wzrostu benchmarku o 10,07%. W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy subfundusz zyskał 4,06%, przy wzroście benchmarku o 12,33%.
Podobne wpisy:
