Informacja reklamowa. Treść niniejszego komentarza ma wyłącznie cel marketingowy, nie stanowi umowy ani nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa, nie zawiera informacji wystarczających do podjęcia decyzji inwestycyjnej.
Hedging nie służy więc w pierwszej kolejności do zwiększania zysku. Jego zadaniem jest zmniejszenie niepewności i potencjalnej skali straty. Takie zabezpieczenie inwestycji może jednak wiązać się z dodatkowym kosztem, a w niektórych strategiach również z ograniczeniem korzyści wynikających z korzystnego ruchu rynku.
Czym jest hedging?
Hedging to strategia zarządzania ryzykiem, której celem jest ochrona inwestycji przed skutkami niekorzystnych ruchów na rynku. To strategia, która polega na takim doborze portfela inwestycyjnego, aby możliwa niekorzystna zmiana wartości jednego składnika była w całości lub części kompensowana wynikiem innego instrumentu, co zniweluje ewentualne straty finansowe.
W przypadku niekorzystnego ruchu cen wrażliwych aktywów, odwrotnie skorelowane instrumenty finansowe powinny poruszać się w przeciwnym kierunku, działając jako zabezpieczenie przed wszelkimi stratami. Hedging nie oznacza całkowitego wyeliminowania ryzyka. Zabezpieczenie może dotyczyć np. konkretnego czynnika – m.in. kursu waluty – podczas gdy inwestycja nadal pozostaje narażona na inne rodzaje wahań rynkowych.
Sprawdź również nasz poradnik: Jak zacząć inwestować?
Jak działa hedging?
Hedging działa przez otwarcie pozycji, która jest przeciwna do głównej inwestycji. Na przykład, jeśli posiadamy akcje firmy X i obawiamy się, że ich wartość może spaść – możemy zabezpieczyć się przed tym ryzykiem, kupując instrument pochodny (tak zwany put option), który zyskuje na wartości, gdy ceny akcji firmy X spadają.
Źródło: Investopedia / Madelyn Goodnight.
Odbywa się to poprzez jednoczesną realizację tzw. transakcji hedgingowej – czyli transakcji rzeczywistej – która polega na przeniesieniu praw własności na nabywcę oraz transakcji nierzeczywistej, która jest jedynie transakcją terminową, mającą zabezpieczyć kupującego przed wahaniami cen.
Taka opcja put daje nabywcy prawo do sprzedaży określonego instrumentu bazowego po ustalonej cenie w określonym czasie. Jeżeli kurs akcji silnie spadnie, wartość opcji sprzedaży może wzrosnąć, dzięki czemu jej wynik może częściowo lub w dużej mierze skompensować stratę powstałą na akcjach.
Nie jest to jednak darmowe zabezpieczenie. Nabywca opcji płaci za nią premię opcyjną. Jeśli kurs akcji nie spadnie, opcja może wygasnąć bez wartości, a kosztem zabezpieczenia pozostanie zapłacona premia.
Jakie instrumenty wykorzystuje się do hedgingu?
| Instrument | Jak może działać jako zabezpieczenie? | Przykład ryzyka |
| Forward | pozwala ustalić dziś cenę lub kurs przyszłej transakcji | ryzyko walutowe |
| Futures | umożliwia zabezpieczenie przyszłej ceny instrumentu lub towaru | ceny surowców, indeksów |
| Opcja put | daje prawo sprzedaży po ustalonej cenie | spadek ceny akcji |
| Opcja call | może chronić przed wzrostem ceny aktywa, które będzie kupowane w przyszłości | wzrost ceny surowca |
| Swap | umożliwia wymianę określonych przyszłych płatności | ryzyko stopy procentowej lub walutowe |
Przykłady zastosowania hedgingu
Poniżej przedstawiamy kilka przykładów, jak hedging może być zastosowany w praktyce:
- Hedging na rynku walutowym: przedsiębiorstwa, które prowadzą działalność międzynarodową, często korzystają z hedgingu, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem walutowym. Na przykład, jeżeli firma z Polski sprzedaje swoje produkty do USA i otrzymuje płatności w dolarach, może zabezpieczyć się przed ryzykiem spadku wartości dolara w stosunku do złotego, zawierając kontrakt na wymianę walut w przyszłości (tzw. forward).
- Hedging na rynku surowców: przedsiębiorstwa, które wykorzystują surowce do produkcji swoich produktów, mogą zabezpieczyć się przed wzrostem cen surowców, kupując kontrakty terminowe na te surowce. Dzięki temu, niezależnie od rzeczywistej ceny surowca w przyszłości, firma zapłaci cenę ustaloną w kontrakcie.
- Hedging na rynku akcji: inwestorzy na rynku akcji mogą zabezpieczyć się przed spadkiem wartości swojego portfela akcji, kupując put options, które zyskują na wartości, gdy ceny akcji spadają. Put options, to opcja sprzedaży – kontrakt, w którym wystawca opcji gwarantuje nabywcy opcji prawo do sprzedaży instrumentu bazowego wystawcy opcji, po z góry ustalonej cenie.
- Hedging ryzyka stopy procentowej: zabezpieczać można w ten sposób także przedsiębiorstwo posiadające zadłużenie o zmiennym oprocentowaniu, które może być narażone na wzrost stóp procentowych i tym samym wzrost kosztów finansowania. Do zarządzania takim ryzykiem można stosować m.in. swapy stopy procentowej (IRS) lub określone opcje na stopę procentową.
Sprawdź również nasz poradnik: Inwestowanie w surowce
Wnioski na temat hedgingu
Hedging może być skuteczną strategia zarządzania ryzykiem, ale wymaga zrozumienia i doświadczenia. Jest to szczególnie ważne, gdy korzysta się z instrumentów pochodnych, które mogą zwiększyć zyski – ale także mogą prowadzić do dużych strat. Hedging jest przede wszystkim narzędziem zarządzania ryzykiem, a nie sposobem na zagwarantowanie zysku. Prawidłowo przeprowadzone strategie hedgingowe zmniejszają niepewność i ograniczają ryzyko bez znaczącego obniżania potencjalnej stopy zwrotu.
Warto również uwzględnić koszty. Zabezpieczenie może zmniejszać potencjalną stratę, ale nie jest darmowe i nie eliminuje całkowicie ryzyka – pomaga jedynie je w pewnym stopniu kontrolować. Zazwyczaj wiąże się to jednocześnie z ograniczeniem zysku z inwestycji, jednak w końcowym rozrachunku wdrożenie odpowiedniej strategii hedgingowej może przynosić długofalowe korzyści. Z tego powodu hedging jest powszechnie wykorzystywany przez największe firmy i fundusze inwestycyjne. Zawsze warto jednak skonsultować swoje plany i działania z doradcą finansowym lub maklerem.
Najczęściej zadawane pytania o hedging
Czy hedging gwarantuje brak straty?
Nie. Hedging ogranicza określone ryzyko, ale nie gwarantuje, że inwestor lub przedsiębiorstwo nie poniesie żadnej straty. Zabezpieczenie może być niepełne, generować koszty albo nie reagować idealnie na zmiany wartości zabezpieczanej pozycji.
Jakie instrumenty wykorzystuje się do hedgingu?
Do zabezpieczania ryzyka mogą być wykorzystywane m.in. opcje, kontrakty futures, kontrakty forward oraz swapy. Dobór instrumentu zależy od rodzaju ryzyka, wartości ekspozycji i czasu, przez jaki ma obowiązywać zabezpieczenie.
Co to jest hedging walutowy?
Hedging walutowy polega na ograniczaniu ryzyka wynikającego ze zmian kursów walut. Przedsiębiorstwo może np. ustalić z wyprzedzeniem kurs przyszłej wymiany waluty za pomocą kontraktu forward.
Czym hedging różni się od spekulacji?
Hedging służy ograniczeniu istniejącego lub oczekiwanego ryzyka, natomiast spekulacja polega na świadomym przyjęciu ekspozycji na zmianę ceny w celu osiągnięcia zysku. Ten sam rodzaj instrumentu pochodnego może być wykorzystywany w obu celach.
Czy hedging zawsze ogranicza zysk?
Nie zawsze. Zależy to od zastosowanej strategii. Forward może zablokować zarówno niekorzystny, jak i korzystny przyszły kurs, natomiast zakup opcji pozwala zachować możliwość skorzystania z korzystnego ruchu rynku, ale wymaga zapłacenia premii.
Czy hedging jest tym samym co dywersyfikacja?
Nie. Dywersyfikacja polega na rozłożeniu kapitału między różne aktywa lub źródła ryzyka. Hedging jest natomiast ukierunkowany na ograniczenie konkretnego ryzyka.
Czy inwestor indywidualny może stosować hedging?
Tak, inwestor indywidualny może wykorzystywać niektóre instrumenty i strategie zabezpieczające, jeśli są dla niego dostępne i odpowiednie. Trzeba zawsze pamiętać, że instrumenty pochodne mogą być złożone i wiązać się z dodatkowymi rodzajami ryzyka.
Czytaj także nasze pozostałe poradniki:
- Co zrobić z 500+?
- Fundusze akcyjne – jak inwestować?
- Czym jest dywersyfikacja?
- Inwestowanie w fundusze błędy – 5 najczęściej popełnianych błędów?
- Inwestowanie w surowce?
- Jak zacząć inwestować?
- Fundusz inwestycyjny – co to tak właściwie jest?
Nota prawna
Przedstawione powyżej informacje stanowią informację reklamową. Niniejszy dokument został sporządzony przez Caspar Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Przedstawione powyżej informacje stanowią informację reklamową, mają charakter informacyjny i nie są ofertą w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeksu Cywilnego. Zawarte w niniejszym dokumencie informacje nie stanowią usługi doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego oraz nie należy ich traktować jako rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych.
Caspar TFI informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego.
Prezentowane wyniki funduszu inwestycyjnego zarządzanego przez Caspar TFI są oparte o dane historyczne i nie stanowią gwarancji osiągnięcia identycznych wyników w przyszłości.
Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa oraz od poziomu pobranych opłat. Opodatkowanie dochodów z inwestycji w fundusze zależy od indywidualnej sytuacji każdego uczestnika i może ulec zmianie w przyszłości.
Korzyściom wynikającym z inwestowania środków w jednostki uczestnictwa towarzyszą również ryzyka, takie jak: ryzyko nieosiągnięcia oczekiwanego zwrotu z inwestycji, wystąpienia okoliczności, na które uczestnik funduszu nie ma wpływu np. zmiany polityki inwestycyjnej czy połączenia lub likwidacji subfunduszu, a także ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych. Wśród ryzyk związanych z inwestowaniem należy zwrócić szczególną uwagę na ryzyka dotyczące polityki inwestycyjnej, w tym: rynkowe, walutowe, stóp procentowych, kredytowe, koncentracji, jak również rozliczenia oraz płynności lokat. Wszystkie subfundusze wchodzące w skład Caspar Parasolowy FIO cechują się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. Żaden z subfunduszy nie odzwierciedla składu indeksu papierów wartościowych.
Subfundusze Caspar Stabilny, Caspar Globalny oraz Caspar Obligacji mogą lokować większość aktywów w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa lub instrumenty dłużne.
Caspar TFI pobiera opłaty dystrybucyjne za nabycie jednostek uczestnictwa subfunduszy Caspar Parasolowy FIO, za zamiany pomiędzy nimi, a także za zarządzanie nimi. Wysokość poszczególnych opłat wskazana jest w Tabeli Opłat oraz ogłoszeniach o ewentualnych promocjach w opłatach.
Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Prospektem Informacyjnym Caspar Parasolowy FIO oraz z dokumentami Kluczowych Informacji dla Inwestorów. Wszelkie dokumenty dotyczące Caspar Parasolowy FIO dostępne są na stronie internetowej Towarzystwa www.caspar.com.pl (w zakładce „Dokumenty/Fundusze inwestycyjne” znajdującej się u dołu strony), w siedzibie Towarzystwa lub u dystrybutorów.
